Productos Estructurados que Manejamos
Convertibles Inversas (Reverse Convertibles)
Un cupón alto que puede devolverle acciones depreciadas en lugar de efectivo: en esencia, una opción de venta vendida disfrazada de bono.
Qué es
Una convertible inversa paga un cupón alto a corto plazo, pero incorpora una opción de venta (put) vendida sobre una acción subyacente. Si la acción se mantiene por encima de una barrera, usted recupera su capital en efectivo. Si cae por debajo de la barrera, en su lugar le entregan acciones de la empresa ahora depreciada, que valen menos de lo que invirtió. En esencia, usted vendió un seguro contra caídas sobre una sola acción y cobró una prima disfrazada de 'interés'.
Cómo se vende
Las convertibles inversas se comercializan por sus cupones llamativos y vencimientos cortos, a menudo a inversionistas que buscan rendimiento. El lenguaje similar al de un bono —'cupón', 'vencimiento', 'nota'— invita a los inversionistas a pensar en ellas como renta fija, cuando el perfil de riesgo se asemeja más a vender opciones de venta sobre una acción volátil.
Qué sale mal
Cuando el subyacente cae por debajo de la barrera, el inversionista termina con una canasta de acciones caídas en lugar de su efectivo, materializando una pérdida que a menudo supera con creces el cupón cobrado. Como cada convertible inversa está ligada a un solo nombre, un mal reporte de utilidades o un golpe sectorial puede volver el producto en contra del inversionista rápidamente.
Cómo podría ser un reclamo
La adecuación es central: un producto que se comporta como una opción de venta vendida sobre una acción rara vez es apropiado para un inversionista que busca ingresos y seguridad. Los reclamos también surgen por presentar el producto como renta fija, por no explicar la mecánica de la barrera y la entrega de acciones, y por la sobreconcentración en varias convertibles inversas.
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